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日本生命、株式保有を維持 資本規制強化に「逆張り」

IFRS
日本生命保険は2012年3月期から始まる資本規制の強化後も、保有する国内株式の比率を維持する方針だ。規制強化後は株式や不動産などの保有資産が値下がりするリスクを従来の約2倍に引き上げる。このため、他の生保は国内株を積極的に削減しているが、日生は長期運用で配当収入を得る手法を維持して他社との運用戦略の違いを明確に打ち出す。企業への営業活動に生かす狙いもありそうだ。

岡本国衛社長が日本経済新聞とのインタビューで明らかにした。岡本社長は「我々は日本の株式を守っていきたい。先方(株式会社)の発展で配当が入る、そういうよい関係をつくっていこうと考えている」などと述べた。

国内大手生保9社の資産運用状況をみると、10年4~9月に売却した国内株の合計は約3200億円。9社の中で日生のみ保有株を増やしており、150億円を積み増した。保険会社の財務の健全性を示すソルベンシーマージン比率(支払い余力)の算出方法が厳しくなり、新基準での同比率は現行より4~5割減る見通し。日生は資産運用に関して規制強化後の基準より厳しい社内基準を設けており、「比率が下がるから株式を売る」という他の生保の戦略とは逆張りの手法ともいえる。

生保業界ではさらに、15年度にも国債などの資産だけでなく、将来の保険金支払いなどの負債にも時価評価を適用する国際会計基準が導入される。岡本社長は「ある瞬間の金利で将来価値を決めるのは疑問。生保のような長期契約を前提としていないように思う」と基準の正当性に疑問を呈した。

(日本生命、株式保有を維持 資本規制強化に「逆張り」
2011/1/1 0:15 日本経済新聞 電子版

   +++

■国際会計基準では

公開草案 (Exposure Draft)「保険契約 (Insurance Contracts)」
(2010年7月)(日本語訳)より引用します。

【原文】karaoke
Time value of money
30 An insurer shall adjust the future cash flows for the time value of money, using discount rates that:
(a) are consistent with observable current market prices for
instruments with cash flows whose characteristics reflect those of
the insurance contract liability, in terms of, for example, timing,
currency and liquidity.
(b) exclude any factors that influence the observed rates but are not
relevant to the insurance contract liability (eg risks not present in
the liability but present in the instrument for which the market
prices are observed).

【訳】
貨幣の時間価値
30 保険者は、次の割引率を使用して、将来キャッシュ・フローを貨幣の時間価値について調整しなければならない。
(a) 例えば、時期、通貨及び流動性に関し、当該保険契約負債の特性を反映するキャッシュ・フローの特性を有する商品の、観察可能な現在の市場価格と整合的である。
(b) 観察される率に影響を与えるが当該保険契約負債と関連性がない要因(例えば、保険負債に存在しないが、市場価格が観察される商品には存在するリスク)を除外する。

【原文】karaoke
Subsequent measurement
47 The carrying amount of an insurance contract at the end of each reporting period shall be the sum of:
(a) the present value of the fulfilment cash flows at that date, and
(b) the remaining amount of the residual margin.

【訳】
事後測定
47 各報告期間の末日における保険契約の帳簿価額は、
次の合計額でなければならない。
(a) その時点における履行キャッシュ・フローの現在価値
(b) 残余マージンの残存価額

■きょうの単語
present [pre'znt] 【形】 存在している

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